bddk swap düzenlemesi etiketine sahip kayıtlar gösteriliyor. Tüm kayıtları göster
bddk swap düzenlemesi etiketine sahip kayıtlar gösteriliyor. Tüm kayıtları göster

11 Kasım 2020 Çarşamba

BDDK Swap işlemleri Kararı

 BDDK yabancıların kısa vadede Türk Lirası lehine pozisyon almasını zorlaştırdığı karar gevşetildi. Alınan kararla vadesi 7 güne kadar olan TL satım işlemlerinin (swap, opsiyon vs.) limiti öz kaynakların %2'sinden %5'e; vadesi 30 güne kadar olan TL satım işlemlerinin limiti %5'den %10'a; vadesi 1 yıla kadar olan TL satım işlemlerinin limiti %20'den %30'e yükseltildi. Karar ile yabancıların TL lehine kısa vadeli pozisyon alması kolaylaştı ki bunun etkisini kurda görüyoruz.

 BDDK'nın yabancıların Türk Lirası borçlanmasını zorlaştırdığı kararlar geçen sene birçok önemli fiyatlamayı beraberinde getirdi. Londra'da yaşanan ilginç olaylar Türk insanına ''Swap'' kavramını öğretmişti. BDDK'nın yabancıların Türk Lirasına ulaşmasını neden zorlaştırdığı ile ilgili daha önce yazı yazmıştım o makeleyi yazının sonuna link bıraktım. ( O karar da yakın zamanda gevşetilmişti.)


 BDDK yabancıların Türk Lirası aleyhine pozisyon almasını zorlaştıran kararlarla birlikte 2020'nin başından beri BDDK'nın yabancıların Türk Lirası lehine bile olsa kısa vadeli pozisyon almalarını engelleyen bir kararı mevcuttu. Karar ilk açıklandığında Londra'da TL bolluğu görülmüş ve TL yanılmıyorsam ilk defa negatif faize sahip olmuştu. Yabancıların TL lehine pozisyon almasını zorlaştıran karar da son üç ayda ikinci defadır gevşetiliyor.


 BDDK yabancıların kısa vadede Türk Lirasındaki değerlenmelerden yararlanmasını zorlaştırarak yabancıları daha uzun vadeli yatırım yapmaya ya da Türk varlıklarından uzaklaşmaya teşvik etmişti yani bir nevi sıcak paranın istenmediği ilan edilmişti. Şimdi bu karar bir tık gevşetildi.

 BDDK'nın yabancıların TL lehine pozisyon almasını zorlaştırması sebebiyle yaşanan bir diğer önemli sorun ise yerli bankaların TL pozisyonlarını hedge etmekte daha fazla zorlanmalarıydı. Türkiye'de bankalar 10-20 yıllık krediler bile verebilmektedir ama uzun vadeli tahvil ya da mevduat bu kredilere göre son derece az bulunmaktadır, bu sebeple de bankalar TL pozisyonlarını da uzun vadeli hedge ederken bahsettiğim gibi vadeli TL alım işlemlerinden yararlanmaktadır fakat alınan karar bu işlemlere zarar vermişti; özellikle özel bankaların azalan uzun vadeli kredi verme eğiliminde bu olayın payı olabilir.


 Bu olayın bizim açımızdan olumlu olmayacak yanı ise bilindiği üzere Türkiye'de yabancı para krediler azalma eğiliminde iken mevduatlarda yabancı paranın payı artmaktadır. Bu durum sebebiyle bankaların elinde döviz bolluğuna sebebiyet vermektedir; bankalar genelde bu dövizleri TCMB ile takaslayıp (SWAP) gelen döviz karşılığı elde etikleri Türk Lirasını da kredilerde kullanmaktadır; bu dövizler ise Merkez Bankası'na geçmektedir ki bankaların aksine Merkez Bankası'nın döviz ihtiyacı güçlü fakat alınan kararla yerli bankaların ellerindeki dövizleri değerlendirmek için seçenekleri  artmıştır diyebiliriz.


 Toparlamak gerekirse alınan karara BDDK'nın yabancıları yeniden Türkiye'ye davet etmesi yorumu yapılabilir. 

Ekleme:  -BDDK yabancıların TL borçlanmasını neden zorlaştırıyor-






Twitter: Yusuf Yüksel