clo nedir etiketine sahip kayıtlar gösteriliyor. Tüm kayıtları göster
clo nedir etiketine sahip kayıtlar gösteriliyor. Tüm kayıtları göster

3 Mayıs 2020 Pazar

Collateralized Loan Obligation nedir

 Collateralized Loan Obligation veya kısaca CLO'lar önümüzdeki dönemde gündemimize girebilecek yeni bir terim olarak öne çıkıyor. Teminatlı kredi yükümlülüğü anlamına gelen Collateralized Loan Obligation çok sayıda kredinin birleştirilerek bir araya getirilmeyi ve çeşitli risk dilimlerine göre yatırımcıya sunulmasını sağlayan bir varlıktır.

 Collateralized Loan Obligation; 2008 krizinin en önemli sebeplerinden CDO'ların (Collateralized Debt Obligation) benzeridir diyebiliriz. 2008'de bankacılar devasa primler için küresel ekonomiyi çok büyük bir krizin kucağına bırakmışlardı. (Sonucu ummuyorlardı demek zor.) 2008 krizi sonrası açılan davalarda regülatörlerin dünyada on milyonlarca insanın işsiz kalmasına, trilyonlarca dolar değerindeki servetin heba olmasına muhtemelen bilinçli şekilde sebep olan sorumluları ''Yaptığınız etik değil, bir daha yapmayın olur mu?'' tadındaki cezalandırmaları sebebiyle bankacılar 2008'den  hemen sonra 2008 krizine sebep olan enstrümanların benzerlerini üretmeye teşvik etmiştir. CDO'lar 2008 sonrası lanetli bir ürün olarak anılmaya başlayınca devrin yükselen ürünleri de CLO ( Teminatlı kredi yükümlülüğü) olmuştur.


Collateralized Loan Obligation neden ihtiyaç duyuluyor



  Collateralized Loan Obligation nedir sorusundan önce bu varlıklar neden talep görüyor sorusuna cevap vermek gerekirse öncelikle piyasalarda getiriler çok düşük olduğu için sabit olarak makul getiriye ihtiyaç duyan ve yapısı riskli yatırımlara uygun olmayan sermayenin ihtiyacına cevap veren varlıklar yok. (Neredeyse 20 yıldır !) Yani Mevcut şartlar emeklilik fonları, sigorta şirketleri gibi sabit olarak makul getiriye hayati önemde  ihtiyaç duyan şirketlere uygun alternatif sunmamaktadır; 30 yıllık tahvillerde bile bu türlü şirketlerin ihtiyaç duyduğu minimum getiriler mevcut değildir ve bu türlü şirketlerin yatırım yapabileceği yatırım enstrümanlarında da sınırlılıklar vardır, birçok ülkede mesela emeklilik fonlarının yatırım yapılabilir kredi notuna sahip olmayan varlıklara yatırım yapması regülatörler tarafından yasaklanmıştır bu sebeple de hem kredi notu yüksek hem de getirisi yüksek ürünlere ihtiyaç duyuluyor ki bu dönemde bu ihtiyaca CLO'lara cevap veriyor/verdi. Olayı sadece emeklilik fonları ve benzeri getiriye ihtiyaç duyan kurumlarla da sınırlamamak gerekiyor; Avrupa veya Japonya'daki tahviller gibi bindelik oranlarla getiri vaat eden enstrümanlar yerine yatırımcılar makul getiri vaat eden varlıklara yatırım yapmaya eğilimliler mesela Japonya'da risksiz varlık getirileri yerlerde dolaşır, Collateralized Loan Obligationlara en fazla yatırım yapan milletlerden biri Japonlardır.

Collateralized Loan Obligation nedir